ARGENTINA - EN BASE A CIFRAS OPTIMISTAS DEL GOBIERNO LAS RESERVAS DE DIVISAS LÍQUIDAS Ó 'VERDADERAS' DEL GOBIERNO ARGENTINO ESTÁN DEBAJO DE LOS 10.000 MILLONES DE DÓLARES, APROXIMADAMENTE LAS QUE TENÍA FERNANDO DE LA RÚA POCO ANTES DE RENUNCIAR

LOS ECONOMISTAS DE LA NOTA. COINCIDIENDO CON LOS DIARIOS ECONÓMICOS DEL EXTERIOR, CALCULAN LAS RESERVAS VERDADERAS DEL BANCO CENTRAL DE ARGENTINA DEBAJO DE LOS 10.000 MILLONES DE DÓLARES


PARA LLEGAR A ESTA CIFRA SE BASAN EN LAS ESTADÍSTICAS 'OPTIMISTAS' DEL GOBIERNO


ES DECIR,  NO POR CASUALIDAD, FERNANDO DE LA RÚA AFIRMÓ ADMIRADO QUE ÉL DEBIÓ SEGUIR ADELANTE PESE A LOS SAQUEOS (Y LA FALTA DE RESERVAS) COMO LO HACE EL KIRCHNERISMO 


TRAS PEDIR PRÉSTAMOS Y CANJEAR LA DEUDA POR BONOS CON VENCIMIENTO MÁS LEJANO, DE LA RÚA "CONTRATÓ" AL ECONOMISTA PERONISTA DOMINGO CAVALLO PARA QUE LO SALVE DEL PROBLEMA DE LA FALTA DE RESERVAS 


ES QUE CAVALLO HABÍA ESCRITO UN LIBRO EXPLICANDO QUE EL PROBLEMA ARGENTINO (RECESIÓN Y CAÍDA DE RESERVAS) SE RESOLVÍA EN POCAS SEMANAS Y SIN DEVALUAR EL PESO ARGENTINO


TRAS INTENTAR HACER (SIN RESULTADOS POSITIVOS) LO QUE ESCRIBIÓ EN SU LIBRO,  CAVALLO DECRETÓ EL FAMOSO 'CORRALITO', PLAN SIMILAR AL QUE ESTÁ EN LAS CARPETAS K ("BONO PATRIÓTICO" Ó SECUESTRO DE LOS DEPÓSITOS)


DE LA RÚA RENUNCIÓ A LA PRESIDENCIA PORQUE NO TENÍA RESERVAS. LA TOMA Y SAQUEO DE LOS SUPERMERCADOS ERA UN SISTEMA PERONISTA PARA AGILIZAR LA RENUNCIA DE GOBERNANTES 'NO PERONISTAS' QUE NO QUIEREN HACER MASACRES


EL SISTEMA EVIDENTEMENTE NO FUNCIONA CUANDO HAY GOBIERNOS PERONISTAS, KIRCHNERISTAS Ó NO


POR LO SUCEDIDO EN TUCUMÁN (HUBO EN REALIDAD UNOS 40 MUERTOS EN LOS SAQUEOS, MIENTRAS CRISTINA KIRCHNER BAILABA Y TOCABA EL BOMBO), A CRISTINA Y SUS CORRUPTAS 'MADRES Y ABUELAS DE PLAZA DE MAYO' NO LES INTERESA QUE HAYAN MUERTOS 


SALVO QUE INTERESÁNDOSE EN ELLOS,  RECAUDEN MUCHÍSIMO DINERO



21/12/2013


Argentina


El drenaje de reservas del BCRA, ¿ una amenaza al sistema financiero ?


Por Andrés Neumeyer y Pablo Guidotti (*)


Publicado el 21/12/2013 - El drenaje de reservas del Banco Central (BCRA) es un tema que preocupa a especialistas y a funcionarios públicos.


Recientemente, el Gobierno (Argentino) ha tomado varias medidas económicas tendientes a encarecer el acceso del público a los dólares del BCRA (destinadas al turismo y la compra de autos importados) y ha salido a endeudarse en busca de dólares (YPF, Cerealeras).


El éxito de estas medidas u otras destinadas a defender o aumentar las reservas es vital para la estabilidad del sistema financiero.


Al 6 de Diciembre pasado, las reservas internacionales del BCRA ascendían a 30.467 millones de dólares.


Sin embargo, no todas las reservas pertenecen al BCRA, ya que una parte son el respaldo de los depósitos en dólares en el sistema financiero Argentino.


Es decir, pertenecen a las depositantes.


Si una depositante quiere hacer un retiro en dólares de su cuenta bancaria en esa moneda, su banco se lo paga con los dólares que tiene depositados en el BCRA.


Estos depósitos monetarios son pasivos a la vista del BCRA, al igual que los Cedin, y ascienden a 9.467 millones de dólares.


Es decir, las reservas del BCRA netas de sus pasivos a la vista son sólo 21.000 millones de dólares.


La política anunciada por el tesoro nacional para pagar los vencimientos de la deuda externa pública con las reservas del BCRA también nos lleva a reducir la cantidad de reservas libres del BCRA.


De hoy al fin del mandato de Cristina Fernández de Kirchner en 2015 hay vencimientos por aproximadamente 12.000 de millones de dólares. Luego de deducir este importe de las reservas sólo quedan 9.000 millones de dólares.


Las reservas han caído a un ritmo vertiginoso en 2013.


En promedio, la pérdida de reservas fue de aproximadamente 100 millones de dólares por día hábil. ¿ Qué pasaría si el BCRA sigue perdiendo reservas al ritmo de 100 millones de dólares por día hábil que vimos en 2013 ?


En 90 días hábiles habría en el BCRA 21.467 millones de dólares.


Los depositantes, viendo el balance del BCRA y los pasivos del Tesoro Nacional, se darían cuenta que si no se llevan todos los depósitos en dólares de sus cuentas pueden quedarse sin nada.


Esta corrida a los depósitos en dólares podría contagiarse a los depósitos en pesos generando una crisis financiera.


¿ Cuáles son las conclusiones de este simple ejercicio ?


Primero, y contrariamente a la visión convencional, la actual situación económica (o financiera) puede tornarse rápidamente insostenible si no se toman medidas que reviertan el drenaje de reservas.


El ir “zafando” pateando la pelota para adelante no aparece como un escenario probable ya que, bajo la actual dinámica, la situación económica podría eclosionar en una crisis en pocos meses.


Segundo, la imposición del 'cepo cambiario' no evita una eventual corrida contra las reservas. La presencia de depósitos bancarios a la vista denominados en dólares genera un mecanismo de posible fuga de divisas similar al que ocurriría en un régimen de tipo de cambio regulado y libre movimiento de capitales.


Tercero, la posible dinámica de las reservas en los próximos meses dependerá crucialmente de las expectativas.


Si existen motivos para esperar un cambio de régimen (que necesariamente estará asociado a una devaluación del tipo cambio oficial), el sector privado actuará en consecuencia, posponiendo todos los ingresos de divisas y adelantando lo más posible los pagos (al dólar oficial) al exterior.


El resultado será un deterioro del balance cambiario y, posiblemente, un freno adicional a la inversión externa.


En este contexto, medidas como el impuesto a los autos y el aumento de las percepciones sobre los gastos de tarjeta en el exterior, no ayudan a mejorar las expectativas.


El problema no es en qué gastan los Argentinos, sino que el BCRA emite demasiados pesos y el público tiene razones crecientes para pensar que el valor adquisitivo del peso se deteriorará rápidamente en un futuro cercano.


A menos que el gobierno entienda rápidamente el mensaje que le está enviando la realidad, la Argentina tendrá una vez más su profecía autocumplida.


Dado que el problema de las reservas no es más que un reflejo de la falta de credibilidad en el futuro valor del Peso Argentino, la política ideal para lidiar con este problema, sería dejar flotar la moneda al mismo tiempo que se anuncie un programa monetario y fiscal para combatir la inflación. Se verá qué es lo que elije el Gobierno.

(*) Economistas

(Fuente : elliberal.com.ar)